江南机构拓展资金渠道 分级基金、阳光私募变P2P产品 未经审批存在风险 业内提醒谨慎投资

　　对于普通投资者来说，分级基金、阳光私募本是陌生的概念。然而记者近日走访发现，这些原本专属于基金公司、信托公司的金融产品江南，却通过P2P“飞入寻常百姓家”。

　　业内分析称江南，在牛市效应的激发下，越来越多的金融机构开始借助P2P来拓展资金渠道。然而这些“P2P化”的产品，却存在不少风险。

　　分级基金指内部分割为两类份额的基金产品，每类份额分别获得不同的收益分配；阳光私募则是指通过非公开方式，向少数机构投资者和高净值个人投资者募集资金而设立的基金。

　　如今，这些“高冷”的金融产品，正通过P2P悄然来到普通投资者身边。记者近日在某P2P网站上看到，其与一家基金公司达成合作，将募集来的资金用来参与股票市场的定向增发，投向该计划的优先级份额。

　　这里的“计划”，实际上就是一只分级基金。该P2P标的起投金额为1000元，年化收益率9%，投资期限为30天；由某融资担保公司作担保，目前已经发行了51期，每期标的总额为20万-30万元。

　　对于这种“P2P化”的分级基金与普通分级基金的区别，银率网分析师分析称，首先，在跟踪标的方面，此P2P平台并未透露资金的具体投向，而普通分级基金多为有明确的跟踪指数或热门主题。

　　其次，在产品流动性上，P2P产品相当于锁定了30天的投资期限，而普通分级基金一般在工作日均可进行申购和赎回。再次，P2P产品中注明，引入某融资担保公司对项目进行100%金额保障，而普通分级基金通常会设定一个约定利息。

　　最后，在收益率方面，目前普通分级基金的隐含收益率较高，在6%以上。但相比之下，P2P产品的收益率仍远高于普通分级基金。

　　“普通分级基金的发行需证监会审批，截至目前，今年已获批的分级基金只有22只，还有96只正等待审批。”上述分析师认为，P2P产品的投资期限较长，因而管理成本较低；而绕开证监会审批后，这些P2P产品主要以高收益率吸引投资者。

　　记者注意到，类似阳光私募这样通常由信托公司发行的“高冷”产品，在P2P平台上的门槛低至5万元。以某P2P平台为例江南，一款私募基金产品的借款人为了，通过质押基金受益权向投资者募集借款资金。该产品投资期限3-12个月不等，每期标的金额为1000万元。

　　此外，该产品的收益率也比一般P2P理财产品高得多。其在产品说明中称：“根据目前股市行情，及各产品的操盘团队过往经验，一年后投资收益应该可达到30%，扣除收益分润后可直接获得24万元。”

　　银率网分析师认为，阳光私募基金的资金募集方式为非公开募集，这是为确保私募基金的投资者都为“合格买家”。为防止普通公众被私募基金误导，政府对阳光私募基金的募集方式都有一定的限制，并且阳光私募负有向监管层和其投资者披露信息的责任。

　　上述分析师称，从合规性上说，阳光私募基金的特性，决定了其后续募集对象应具备合格投资者条件，“若是阳光私募基金可以自由进行转让，就会出现私募之形而实则公募的嫌疑。而以公募基金的发行条件论，这样的P2P产品则未经过必要的发行程序，也不符合信息披露的要求。”

　　该分析师表示，这两种P2P产品都存在风险提示不足的问题，“此类产品本身在市场准入和投资者准入方面，都设有一定的门槛，而P2P产品相当于降低了门槛。”由于普通投资者难以评估和识别上述产品的风险，分析师建议在决定投资前还需要多几分谨慎。（记者 王磊）